מה זה CFD
חוזה הפרשים (CFD) הוא נגזר על מחיר של נכס, כגון צמד מטבעות, מדד, סחורה, מניה או קריפטו. הרווח או ההפסד תלויים בשינוי המחיר בין פתיחה לסגירה, ויש לחשב גם את העלויות. ה-FCA מתארת CFD כמוצר מורכב וממונף. קניית CFD על מניה אינה קנייה של המניה עצמה: היא מקנה חשיפה למחיר דרך חוזה עם הספק.
מינוף ומרג'ין
ב-CFD לא משלמים את מלוא שווי הפוזיציה. מפקידים מרג'ין, ביטחון שמהווה חלק מהשווי. ה-FCA מזהיר שמינוף מכפיל גם הפסדים וגם רווחים, יכול להשפיע מאוד על העמלות, ומעמיד אתכם בסיכון להפסיד יותר מההשקעה הראשונית. באיחוד האירופי, ESMA הגבילה ללקוחות פרטיים את המינוף בפתיחת פוזיציה: 30:1 לצמדי מטבעות עיקריים, 20:1 לצמדים לא עיקריים, זהב ומדדים עיקריים, 10:1 לסחורות שאינן זהב ולמדדים לא עיקריים, 5:1 למניות בודדות ו-2:1 למטבעות קריפטו. במסמך ההסבר של ESMA זה מתורגם, למשל, למרג'ין התחלתי של 20% משווי החוזה כשהנכס הבסיסי הוא מניה.
סגירה כפויה ב-50% מהמרג'ין
אחד הכללים של ESMA הוא סגירת מרג'ין ברמת החשבון. הספק חייב לסגור פוזיציה אחת או יותר של לקוח פרטי כשהכספים בחשבון יורדים ל-50% מהמרג'ין ההתחלתי הנדרש. ESMA מסבירה שרמה נמוכה מדי חושפת משקיעים להפסד גדול יותר מהכסף שהשקיעו, במיוחד בקפיצת מחיר, ורמה גבוהה מדי תגרום לסגירות תכופות. ESMA מאפשרת לספק גם להחיל את הכלל על כל פוזיציה בנפרד. ה-FCA אימץ כלל דומה בבריטניה: סגירת פוזיציות כשהכספים יורדים ל-50% מהמרג'ין הדרוש להחזקתן.
הגנה מפני יתרה שלילית
לפי אמצעי ההתערבות של ESMA, החבות הכוללת של לקוח פרטי על כל חוזי ה-CFD בחשבון מוגבלת לכספים שבאותו חשבון. ESMA מסבירה שהמטרה היא שההפסד המקסימלי ממסחר ב-CFD, כולל כל העלויות, לא יעלה על הכסף שהופקד לחשבון ה-CFD, ושלא תיווצר חבות נוספת. חשבונות אחרים של הלקוח אינם חלק מההון שבסיכון. ה-FCA קבע הגנה דומה: הלקוח לא יכול להפסיד יותר מסך הכספים בחשבון המסחר. שימו לב שאלה כללים של האיחוד האירופי ובריטניה ללקוחות פרטיים. ספק שפועל תחת רגולציה אחרת לא בהכרח מחויב בהם, אז בדקו מה חל על החשבון שלכם.
עלויות: מרווח, עמלה ומימון לילה
העלות הבולטת ב-CFD היא המרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה, ולעיתים גם עמלה. בסקירה שפרסם בנובמבר 2025 מציין ה-FCA שחיובי מימון לילה (overnight funding) יכולים להיות עלות שוטפת משמעותית ללקוחות שמחזיקים פוזיציות לאורך זמן, ושנמצאו פערים רחבים בשיעורי הריבית האפקטיביים שלקוחות משלמים. ה-FCA מבקש מהספקים לבחון את כל החיובים ולא רק את עלות הביצוע. לכן לפני פתיחת פוזיציה בדקו את המרווח, את העמלה ואת חיוב הלילה למכשיר הספציפי, וחשבו כמה יעלה להחזיק אותה כמה ימים או שבועות.
אזהרת הסיכון שהרגולטורים מחייבים
באיחוד האירופי ובבריטניה ספק CFD חייב לצרף אזהרת סיכון לכל פרסום ללקוחות פרטיים. לפי ESMA, האזהרה כוללת את אחוז חשבונות הלקוחות הפרטיים אצל אותו ספק שהפסידו כסף ב-12 החודשים האחרונים, והחישוב מתעדכן כל רבעון ומביא בחשבון את כל העמלות והחיובים. ספק חדש, שאין לו נתונים, משתמש באזהרה סטנדרטית עם הטווח שמצאו הרגולטורים הלאומיים: 74% עד 89% מחשבונות המשקיעים הפרטיים מפסידים כסף במסחר ב-CFD. אמצעי ESMA חלו מ-1 באוגוסט 2018, וכללי ה-FCA מ-1 באוגוסט 2019. מסחר ב-CFD ממונף ועלול להוביל להפסד מהיר של הכסף שהפקדתם.
האם אפשר להפסיד יותר ממה שהפקדתי ב-CFD?
ה-FCA מזהיר שמינוף יכול להעמיד אתכם בסיכון להפסיד יותר מההשקעה הראשונית. באיחוד האירופי ובבריטניה חלה על לקוחות פרטיים הגנה מפני יתרה שלילית, אבל זה תלוי ברגולציה שחלה על הספק.
מה המינוף המקסימלי ללקוח פרטי באיחוד האירופי?
לפי ESMA, בין 30:1 לצמדי מטבעות עיקריים ל-2:1 למטבעות קריפטו. למניות בודדות התקרה היא 5:1.
מה זה מימון לילה?
חיוב שספק CFD גובה על החזקת פוזיציה פתוחה מעבר ליום. ה-FCA מציין שהוא יכול להיות עלות שוטפת משמעותית בהחזקה ארוכה.
מאיפה מגיע האחוז באזהרת הסיכון?
לפי ESMA, כל ספק מחשב כל רבעון את אחוז חשבונות הלקוחות הפרטיים שלו שהפסידו כסף ב-12 החודשים האחרונים. ספק חדש מציג את הטווח 74% עד 89%.
המידע מיועד ללמידה ולהשוואה, ואינו ייעוץ השקעות. פרטי מוצרים ותנאי זכאות נבדקים מול המקור העדכני.
על שיטת העבודה
